新闻动态

NEWS

绿城管理控股(09979.HK)发布正面盈利预告

发表日期:2021-10-25 09:46 【返回】

6月22日,国内代建职业龙头企业绿城办理控股发布正面盈余预告称,依据对集团到2021-10-25止5个月的未经审计归纳办理账目及内部运营数据的开始审理,集团预期到2021-10-25止6个月的本公司具有人应占净溢利与2021-10-25比较,将录得不少于70%的增加。依据布告所示,此增加的首要原因源于疫情好转加快布景下,我国经济及房地产商场复苏,一起受宏观政策支撑,集团代建事务的轻财物特点展现出杰出的逆周期特征及更快的开展态势。

同日,财物商场以实际行动投出了 决心票 ,绿城办理控股早盘一度冲高大涨逾5%。而自年头至今,该公司股价现已上涨了超越40%。

无妨一同来看看,绿城办理控股此次活跃的成绩预期和杰出商场体现的背面对应着怎样的战略布局与未来价值?

1 全国性布局渐至佳境,成绩动能开释微弱

绿城办理在资本商场体现一路向好的底层逻辑并不难理解,除了物业代建形式自身具有的安稳现金流、轻财物形式及抗周期性的天然优势外,公司全国性战略布局带来的杰出的开展预期,以及对公司优质运营才能的不断验证,也成为资本商场看好的重要支撑。

房地产职业由土地盈余、金融盈余转向办理盈余年代,代建形式的赛道不断拓宽、商场需求继续扩大,这一起也意味着未来越来越多的开发才能强、专业程度与品牌美誉度高的代建类公司将更简单锋芒毕露。在这之中,往往谁所占有的商场份额越来越大,可服务的客群越来越广,其在职业中的竞赛优势也愈加明显,完结做大做强的途径也愈加明晰。

就绿城办理而言,当时公司的全国性布局已渐至佳境,其旗下具有储藏丰厚的项目以及结构多元的优质客户群。到2020年末,绿城办理在我国28个省、89个城市具有296个代建项目,合约项目总建筑面积达7610万平方米,其间首要经济区域建筑面积为6490万平方米,占全体面积85%以上。而在客户结构方面,公司在建面积中私营企业托付方占比28.3%,国有企业托付方占比40.5%,政府托付方占比31.2%。

不难预见,绿城办理在全国范围及要点城市的布局与扎根,将与未来不断扩展的多元客户群构成协同效应,加快对职业商场时机的发掘,不断坚持快速增加的脚步。

实际上,绿城办理的全国性布局及多元化客户为公司订单增加供给支撑,正推进公司逐渐进入成绩开释期。对应到运营体现上,绿城办理此前发布的一季度订单量佐证了这一生长途径。

从公司发布的一季度事务数据来看,绿城办理2021年前三个月的新拓代建项目合约建筑面积为902 万平方米,新拓代建项目代建费预估23.4 亿元,两个数据均占2020年全年完结方针比重的40%意思,展现出微弱的事务拓宽气势,充沛验证了公司的开展潜力以及作为职业龙头的生长性优势。

2 职业大势所趋,商场空间翻开

职业视角下,绿城办理无疑站在了一条兼具确定性和生长性的赛道上。

跟着房地产职业面对深层次调控,在土地本钱高企、融资途径受限等布景下,代建形式依托品牌及办理的输出和赋能,对职业形式及价值进行重塑,关于房地产职业走向更安稳健康的开展具有活跃的引导和示范作用,是职业长时间开展的重要方向地点。

依据中指研究院给出的指引,国内代建商场规划占比将坚持年均21.3%的高速增加,到2025年,代建职业规划估计浸透率将到达12.5%,参阅欧美形式下代建事务占比可做到20%-30%,以均匀值25%预算,代建职业的浸透率还有5.2倍的空间,开展空间可见一斑。

就绿城办理而言,不论是从企业增加快度和仍是规划体量,都体现出其作为职业龙头的微弱归纳实力。增加方面,从前文现已说到的各项运营数据布告来看,公司本年全年成绩方针超额完结现已能够等待。而在规划层面,从公司在管面积超7000万平方米以及在建面积超4000万平方米的数据来看,绿城办理足以跻身我国地产企业TOP10。

展望未来,在天高海阔的代建商场中,跟着职业的马太效应进一步加重,绿城办理的规划增加以及盈余空间也将不断被翻开。

3 小结

就当时商场估值来看,绿城办理的市盈率TTM约为18倍,而港股物业办理板块现在均匀市盈率已超40倍,职业龙头估值更达70倍以上,公司估值的提高空间可见一斑。而在此前绿城办理被归入恒生物业服务及办理指数,随后瑞银、天风等组织相继上调公司方针价,并保持 买入 评级,亦足见资本商场对绿城办理和代建形式的认可。

此外依据瑞银对公司所发盈喜布告的最新点评,其以为,在充溢应战的营商环境下,小型/本地开发商对优质的项目办理服务的需求将不断上升,而绿城办理将凭仗其杰出的过往成绩从中获益更多。一起,绿城办理控股在政府/国有企业项目中具有强势位置,也使其不易遭到房地产商场不确定性的影响。

瑞信估计,绿城办理2021财年新订单将同比增加20%,到达70亿元人民币,其间33%是在第一季度完结的,超预期的订单扩张进一步提高了公司收入增加的可见度。在更高的利润率假设下,瑞信将绿城办理控股2021-23财年的盈余预期提高了5-12%,据该行猜测,公司在2020- 23财年的复合年增加率为26%。瑞信将其估值基准拖延至2022财年,根据16倍市盈率,将方针价由4.75港元上调至6.82港元,保持 跑赢大市 的出资评级。

从长时间视角来看,能够预见的是,作为代建职业数一数二的头部企业,一起又是资本商场仅有的两只代建概念股,绿城办理的估值在稀缺性效应叠加不断开释的成绩增速上,还将有望得到重估。

快速导航

×
百度